又一家硅料龍頭企業考慮回歸A股！

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2月9日晚，港股上市公司保利協鑫能源發布公告稱，基于公司全體股東利益最大化的原則為前提，董事會啟動一項可行性研究，就公司在中國境內證券交易所上市的可能性進行討論和計劃，包括上市方式、時間及任何發售計劃。

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保利協鑫能源回A后，意味著國內頭部硅料企業將齊聚A股。

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光伏業務逆襲大賺50億元

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1月24日，保利協鑫交出了一份不俗的業績答卷。據保利協鑫公告，公司預計2021年度光伏材料業務分部實現凈利潤約54億元；其他非光伏材料業務預計虧損將較2020年減少50%以上。

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綜合計算，保利協鑫預計2021年度凈利潤約為50億元，較2020年實現大幅上漲。

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光伏材料業務尤其是硅料業務在業績大增上起了關鍵作用。

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2021年度內，保利協鑫顆粒硅產出占到了公司硅料總產量的18%（不包含聯營公司的硅料產量），顆粒硅利潤優勢已初步顯現，在原材料工業硅及硅料價格大幅上漲的情況下，顆粒硅毛利率高于棒狀硅毛利率15個百分點以上。

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顆粒硅是保利協鑫的龍頭產品之一，公司的顆粒硅綜合電耗僅為15度/千克，與公司傳統工藝制備棒狀硅相比，降低70%以上，綜合成本優勢更為突出。

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根據公告，2021年保利協鑫顆粒硅產能由1萬噸迅速提升至3萬噸，其中2萬噸已實現滿負荷生產，剩余產能預計今年2月可全部達產。顆粒硅投運項目成本、質量標準、技術參數等均達到或超出預計水平。

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亞化咨詢此前分析認為，保利協鑫已宣布的顆粒硅規劃總產能高達55.4萬噸/年，若全部投產，憑借成本優勢，顆粒硅有望占據我國光伏多晶硅50%以上的市場份額。

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目前，保利協鑫已與雙良節能、隆基股份、中環股份、晶澳科技、上機數控等多家頭部光伏企業簽署了數個百億級包含顆粒硅的硅料采購長單，在手訂單超70萬噸。

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高瓴在去年年底入股

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2021年12月下旬，保利協鑫通發布公告稱，新股配售事項已于12月22日完成，合計配售約20.37億股股份，所得款項凈額約為49.94億港元。

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保利協鑫稱，本次配售的約20.37億股股份，占配發及發行配售股份后公司總股本的7.52%，已配售給了不少于六名承配人。

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上海證券報記者從多方可靠渠道證實，在本次配售中，高瓴拿下了保利協鑫幾乎一半份額的配售新股，總計獲得10億股配售新股，按2.49港元/股的配售價格計算，合計出資約24.9億港元。照此計算，高瓴有望獲得保利協鑫接近4%的股權。

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此外，洛陽鉬業實控人也加碼了其在保利協鑫的投資。據港交所披露，于泳及鴻商集團方面買入5.95億股保利協鑫股份，平均價為2.49港元/股，共耗資14.82億港元，拿走了本次保利協鑫配售股份總額中的29.21%。本次增持完成后，其在保利協鑫所持股份總數由11.87億股增至17.82億股，股權比例自4.73%上升至6.57%。

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龍頭回A大勢所趨

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一位光伏行業分析師表示，對于保利協鑫能源這樣擁有科技創新核心競爭力的硅料龍頭企業來說，回歸A股乃大勢所趨，同時也能有效實現全體股東的利益最大化。

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梳理發現，A股硅料企業通威股份、大全能源截至2月9日收盤，市值已分別達到1756億元和978億元，但港股硅料企業估值遠低于兩者。

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上述分析師認為，根據業績預告，保利協鑫能源2021年盈利非常亮眼，尤其是其獨創的自主知識產權FBR顆粒硅技術，受到資本市場密集關注，之前獲得高瓴資本等頭部投資機構大手筆投資。一旦其回歸A股成功，有望吸附更多的資本聚焦硅能源產業。

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值得注意的是，早在2021年1月，另一家港股硅料企業新特能源就發布公告稱，考慮及探討首次公開發行以人民幣進行買賣的公司普通股的可能性，其控股股東特變電工也宣布已啟動新特能源于境內上市的前期籌備工作。消息一出， 1月13日及14日，新特能源股價飆漲18.84%和10.31%，市值創歷史新高。

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根據公開資料，2019年至今，已有包括晶澳科技、天合光能、大全能源、阿特斯、晶科能源等光伏企業高調回歸A股。

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硅料價格繼續漲

龍頭企業大賺

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記者中國有色金屬工業協會硅業分會獲得的最新數據顯示，春節后第一周，硅料價格繼續持穩微漲。國內單晶復投料價格區間在23.5萬-24.7萬元/噸，成交均價上漲至24.27萬元/噸，周環比漲幅為0.66%；單晶致密料價格區間在23.3萬元-24.5萬元/噸，成交均價上漲至24.02萬元/噸，周環比漲幅為0.71%。本周成交最大價差縮小至1.3萬元/噸，復投料主流價格集中在24.2萬元-24.3萬元/噸。

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據分析，本周硅料價格延續春節前的上漲態勢，主要有三重因素：

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首先是由于節前最后一周絕大多數硅料企業已將2月份訂單簽訂完畢，只有極少部分余量在本周以散單或補單的形式成交，零單相比2月份長單價格略高。

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其次，下游硅片企業在春節期間仍維持相對高負荷運轉，硅料運輸也未間斷，多晶硅企業無庫存壓力。

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最后，硅片價格的上漲趨勢及開工率維持在相對高位，在一定程度上保障了需求預期，故市場價格延續節前走勢。

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去年以來，由于硅料價格持續高漲，多家多晶硅生產商賺得盆滿缽滿。1月24日晚，大全能源發布業績預告，預計2021年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤56億元-58億元，同比增加約45.57億元-47.57億元，同比增長436.69%-455.86%。

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分析人士預計，隨著國內裝機陸續啟動，市場需求旺盛預期帶動下游采購情緒，預計2月底至3月初硅料價格將在供需基本平衡的狀態下延續微漲。